5月14日（rì），中（zhōng）国（guó）500强企业卓（zhuó）尔乐竞官网和智联(02098)发布了2019年全年财报（bào）。

如果仅从财报（bào）来（lái）看，这份财（cái）报有值得称道之处，亦（yì）有缺（quē）憾之处：收（shōu）入同比增长30%至（zhì）728.89亿元人民币(单位下同);期内录得净利润（rùn）5751.9万元，同比减少95.5%;归属股东（dōng）净利（lì）润9279.7万元，同（tóng）比减少93.23%。

其中，净利润的变动主要由（yóu）于2019年度投资性房地产公允价值变动收益比2018年（nián）减少近13亿元，属于非现金（jīn）事项（xiàng）影（yǐng）响。剔除上述损益，从企业经营（yíng）层（céng）面来看（kàn），卓尔（ěr）智（zhì）联处于稳（wěn）健向（xiàng）上的发展状态（tài）。

至于收入，得（dé）益于（yú）“供应（yīng）链管理及（jí）贸（mào）易业务（wù）”的规模增长，较2018年了增加176.59亿元，展现出卓尔乐竞官网和智联经营的稳健性（xìng）。其中，经（jīng）营活动现金（jīn）流首次大幅转为正数（shù），净流入1.13亿（yì）元，供应链业务毛利增加1650万元，在经历（lì）多年的互联网（wǎng）转（zhuǎn）型之后（hòu），卓尔乐竞官网和智联在（zài）供应链、产业链领（lǐng）域产生一定影（yǐng）响力，展现了企业良好的发展态势，进入（rù）收获期。

从收（shōu）入结构来看，卓尔乐竞官网和智联（lián）来自“供应链管理及贸易业务”的收入贡献集团（tuán）总收入约98.4%。与之相较，2017-2018年，这两项比例分别为92.65%、96.39%，而在（zài）2017年（nián）物业收入则占据80%左右的比例。

在卓尔乐竞官网和智联的业务结构中，“供应链管（guǎn）理及贸易（yì）业务（wù）”是（shì）检验其互联网转型成（chéng）效的（de）核心指（zhǐ）标。如今连续三（sān）年比（bǐ）例结构均在（zài）90%以上，且（qiě）与年递增，从另一个方面验证卓尔乐竞官网和智联在向产业互联网转型的（de）道（dào）路上已经（jīng）成功。

事实（shí）上，供应（yīng）链管理及贸（mào）易（yì）业（yè）务（wù）初期发展的特点就是贡献较高收入，但毛利率较（jiào）低。但一旦获得领先优（yōu）势，高质量的（de）服务、敏捷的反应、以及广为（wéi）接受的商业模式，将会得到上下游客户的认（rèn）同，由（yóu）此扩张的速度明显加快，市场份额明显提升，最终纵使（shǐ）保（bǎo）持低毛利率，但亦可从爆发性收入增长获得绝对的高收益。

随（suí）着消费互联网的流量（liàng）红利不断消退，以BAT为代表的消费互联网巨头大举（jǔ）进（jìn）军（jun1）产业（yè）互联网（wǎng），正在（zài）掀起一波实体产业（yè）的数字（zì）经济（jì）转（zhuǎn）型新浪（làng）潮。在过（guò）去4年中，卓尔智（zhì）联（lián）进行了深刻地互联网转型（xíng），从基于批发市场的（de）线下（xià）的在（zài）线化的交易（yì）平台，再到收购跨境电商兰亭集势，再至收购中农（nóng）网、化塑汇，后（hòu）成立卓钢链、CIC等，成长为中国领先（xiān）的（de）产业互联（lián）网公司之一。

产业（yè）转（zhuǎn）型造就了卓尔智（zhì）联（lián）产业互联网和供应（yīng）链的强大优势，在此次疫情中其（qí）与母公司卓（zhuó）尔控（kòng）股展（zhǎn）露出超（chāo）乎寻常的（de）支援和（hé）建设力量，成为（wéi）一只武（wǔ）汉甚（shèn）至整个（gè）湖北省抗（kàng）击疫情的（de）中坚立量。

3月16日，卓尔乐竞官网和智联集团董事会主席阎志发布对全体员工（gōng）的公（gōng）开信，在信中除（chú）却坚（jiān）持“不（bú）裁员”、“按时正常发放工资”、“保障员（yuán）工（gōng）健康（kāng）安全”等五点要求（qiú）外，更表示，在（zài）企（qǐ）业最艰难的时（shí）期，疫情一时放（fàng）慢了卓尔（ěr）前进（jìn）的步伐（fá），但（dàn）绝不能（néng）影响企业的发（fā）展（zhǎn）目标：“环球同此凉热，卓尔乐竞官网和智联生（shēng）态圈要更加（jiā）聚力（lì）于（yú）打造面向世界的B2B交易服务平台矩阵，积极布局全球供应链（liàn）市场（chǎng），打造智（zhì）能交易平台。”

目前，随着疫情逐（zhú）步控制，卓尔乐竞官网和智联保持着稳健的（de）经营，随着线下市场逐（zhú）渐繁荣，核心资产不断升值。同（tóng）时，由于疫（yì）情倒逼产业线上（shàng）化，线上供应链业务持续增长（zhǎng），预计2020年“供应链管理及贸易业（yè）务”有望带动（dòng）收（shōu）入突（tū）破千亿，现金流进一步向好（hǎo）。

距离千亿企业或仅需1年

细究卓尔乐竞官网和智联2019年年（nián）报，会发现许多有意思的秘密。

728.98亿元（yuán）的年营收数据（jù），已（yǐ）近乎等（děng）同2017年与2018年全（quán）年营收的总和，彼时该（gāi）数据（jù）为222.49亿元（yuán）、561.16亿元。而如果保持（chí）近30%左右（yòu）的增长，卓尔智（zhì）联或将在（zài）2020年营收接（jiē）近或超过1000亿元。

从（cóng）收入结构来看，2019年度，集团来自供应链（liàn）管理（lǐ）及贸易业务的收入贡献集团总（zǒng）收入（rù）约98.4%。供应链管理及贸易业（yè）务（wù）收（shōu）入大幅增加主要归因（yīn）于卓钢链（liàn）自其于2018年3月成立以来产生的收入（rù）大（dà）幅增加;CIC自其于（yú）2018年5月（yuè）成立以来产生的收（shōu）入大幅增（zēng）加。

从供（gòng）应链及贸易业务数值来看，贡献比较与年俱增，2019年为717.48亿元（yuán），2018年为540.89亿（yì）元，而2017年为206.15亿（yì）元，三年（nián）翻了（le）三倍。

不过，其它板（bǎn）块的（de）收入（rù）则略有减少，其中（zhōng）最多（duō）的是集团物业销售及相（xiàng）关（guān）服务收（shōu）入，由2018年度的约6.82亿元（yuán）减少约81.3%至1.27亿元，公司主动去地产化进一步加速;其次是融资收入，从2018年度的约3.17亿元减少约49.28%至（zhì）1.61亿元。

在公司总资（zī）产方面，2019年卓尔（ěr）乐竞官网和智联资产总值增加15.84%，不过（guò）考虑到（dào）并购和融（róng）资成本的支出，负债总额增加了25.08%。但由（yóu）于资（zī）产总（zǒng）额（é）数值较（jiào）大，使得负债（zhài）增加的同时，资产（chǎn）净值绝对数值（zhí）仍在增加中（zhōng），而（ér）68.1%的负（fù）债也在（zài）合理范（fàn）围之内。

从现（xiàn）金及现金等价（jià）物来看（kàn），公司现金储备亦在增（zēng）加，从2018年的11.18亿元，直接增（zēng）长11.2%至2019年的（de）12.44亿元。

在国际化方面，卓尔乐竞官网和智联亦表现可佳。

数据显示，2019年卓尔（ěr）乐竞官网和智联的（de）收入（rù）主要（yào）来自中国和新加坡，其中（zhōng）来自新加坡（pō）收入为25.76亿（yì）元（yuán），直接（jiē）较之（zhī）2018年翻倍。

截至报告期末，卓尔云（yún）仓积极实现全国布（bù）局，业务分布在（zài）上海、武汉（hàn）、宁波、南宁等50多（duō）个（gè）城市，监（jiān）管存货仓（cāng）库逾350家，其中建有配备先进设备的物联网监管仓38家。

疫（yì）情是对产业互联网（wǎng）的直接检验

一场疫（yì）情，就是（shì）对卓尔乐竞官网和智联产业（yè）互联（lián）网和（hé）B2B4.0模式的（de）最佳实践检验。用以下数字可以证明：

1.1月24日正值春节期间，卓尔乐竞官网和智联第一时间响（xiǎng）应，通过（guò）世界商品智（zhì）能（néng）交易中（zhōng）心(CIC)启动跨（kuà）境供应链（liàn），仅（jǐn）历（lì）时42小时，就完成（chéng）了无缝连接，打通（tōng）应急医（yī）疗（liáo）物资（zī）全球采（cǎi）购通道，从东（dōng）南亚采购近（jìn）290万只医用口罩、27万多（duō）只N95口（kǒu）罩、21万（wàn）套（tào）防（fáng）护服（fú），通过货运专机运抵武汉，刷新了（le）湖北国际物资采购调运的极（jí）限速度;

2.在随后（hòu）40多天时间里，40多天里，卓（zhuó）尔（ěr）乐竞官网和智联海内外采购（gòu）、国际物（wù）流（liú）、通（tōng）关、配送等环节无（wú）缝连（lián）接，动用11架飞机，从海内外采购了（le）600多万件应急医用物资驰援湖北（běi）武汉，缓解了医疗（liáo）物（wù）资急缺的（de）燃眉（méi）之急。

如此迅（xùn）捷（jié）的（de）反应速度和成效，与卓尔自2015年起开始（shǐ）启动的互联网转（zhuǎn）型所分不开，与（yǔ）其中国B2B智（zhì）能交（jiāo）易平（píng）台（tái）引领者紧（jǐn）密（mì）关联。

卓尔智（zhì）联集团秉承“智（zhì）联天（tiān）下生意，服务创（chuàng）造（zào）价值”的理（lǐ）念（niàn），致力于B2B交易平台矩阵的构建，建设和（hé）运营消费品、农产品、化工、塑（sù）料、钢（gāng）铁、有（yǒu）色金属、海鲜（xiān）等B2B交易平台，并基于平台（tái）交易场（chǎng）景和交易数据提供（gòng）金融、物流、跨境（jìng）、供应（yīng）链管（guǎn）理等服务。

金（jīn）融方面，卓（zhuó）尔乐竞官网和智联通过（guò）与专业金融机构（gòu）合作，利（lì）用区块链、大（dà）数据、云（yún）计算（suàn）等金融科技，推出适合平（píng）台发展（zhǎn）的供（gòng）应链金融产品;物流仓储（chǔ）方面，通过卓尔云仓，依托（tuō）物联网等技术积极推进“百（bǎi）仓计划”，目前已布局近四十（shí）家物（wù）联（lián）监管仓（cāng），有效的对平台（tái）交易过（guò）程中的（de）货物进行高效的监控与管（guǎn）理。集团旗下的化塑汇（huì）、中农（nóng）网、卓钢链等B2B电（diàn）商平台（tái）不断（duàn）完善交易场景，实（shí）现了风控（kòng）标准化，为互联互通提供安全（quán）、高效保证。

卓（zhuó）尔智（zhì）联（lián）更多关（guān）注的是产业链的深度融合，或者是在产业链条（tiáo）当中从头到尾给客（kè）户提供远超预期的服务。如在（zài）白糖产业链，卓尔已经做到了农民从生（shēng）产甘蔗开始的金（jīn）融支持，双高农业（yè）、化肥农药已经开（kāi）始涉（shè）及，到最底端的时候，已经开始（shǐ）服务于终端的零（líng）售（shòu）终（zhōng）端，全链条（tiáo）打通。

在效率方面（miàn），卓（zhuó）尔和生产（chǎn）商产（chǎn）合作，提高交易效（xiào）率。从原来的工厂订货（huò）到发运，到销售15天时（shí）间（jiān），现在可以做到当天。在此基础上，如（rú）最大单品白（bái）糖，50公斤（jīn）装的白糖中，每（měi）三颗糖中，有一颗糖是通过中农网（wǎng）交易的;茧丝（sī）覆盖亦近（jìn）市场的15%。

这一切的实现，就是卓尔乐竞官网和智联产业互联网和（hé）B2B4.0的实践。B2B4.0阶段将呈（chéng）现出以下形态特征（zhēng）：基于物联网、区块链、人工智能（néng）等技术的落地（dì）应用，B2B平台（tái）的（de）“三流（liú）”得以有机融（róng）合，平（píng）台内部也在（zài）数据、供需匹配、物流、仓储、金融、供应链（liàn）管理等环节（jiē）全面打通，实（shí）现交易的可视（shì）化、智能化（huà）、数字（zì）化。

阎志认为，随着新一轮科技革命和产业革（gé）命的到来，以（yǐ）“B2B 4.0”为标志的新贸易时代正在到来，这将会真正实现“天下（xià）没有难做的生意。”

给予卓尔新（xīn）的估值

作为我（wǒ）国B2B行（háng）业的深度参与者，卓尔乐竞官网和智联仅用了三四年时间，就（jiù）将公司发展为一个（gè）线（xiàn）上线下相呼应，交易和服务融合的（de）智能交易（yì）生（shēng）态企业。

据智（zhì）通财经APP了解，从（cóng）宏观维度来看，卓尔依（yī）托（tuō）卓尔购、中农网、化塑汇（huì）、卓钢链等平台积累的物（wù）流、信息流、资（zī）金（jīn）流及信用流数据，通过卓易通、卓尔金（jīn）服（fú）、卓（zhuó）集送、众邦银行（háng）等公司和（hé）产品（pǐn），为平（píng）台上的商户提供贸易（yì）、金融、配（pèi）送等服务，构成了一个（gè）B2B交易闭环（huán）和产业（yè）互联网生态。

从技（jì）术角度而（ér）言，卓尔（ěr）已不仅仅（jǐn）是一个（gè）地（dì）产企业或（huò）是（shì）贸易（yì）公司，目前已发展成（chéng）一个科技（jì）集团。

自2015年启动（dòng）互联（lián）网转（zhuǎn）型以来，卓尔智（zhì）联集团（tuán）把握新一（yī）轮科技革命和产业革命的机（jī）遇，打造了一支拥（yōng）有600多（duō）人的技术团队，并专（zhuān）门（mén）成立卓尔（ěr）智（zhì）联研究院，利用互联网（wǎng）、物联（lián）网、大数据、区块链等技术嫁接（jiē）实体经济（jì），在农业、大宗商（shāng）品交（jiāo）易（yì）、跨境贸易、供应链金融（róng）等领域已形成（chéng）有效（xiào）的（de）技术（shù）落（luò）地应（yīng）用，成（chéng）为（wéi）产（chǎn）业互联网（wǎng）领域新（xīn）技（jì）术研发、应用的坚定（dìng）实践者。

正是基于市场（chǎng）的优势和技术的领先性，日（rì）前（qián），商务部办公厅（tīng）发（fā）布了“首批线上线下（xià）融合发展数字商（shāng）务（wù）企业名单”，卓（zhuó）尔乐竞官网和智联（lián）与阿里巴巴(09988)、京东(JD.US)、小米(01810)等60家企业一同入围首批名单。

进入到2019年（nián），卓尔乐竞官网和智联在产业链交易服务平台的国际布局也（yě）开（kāi）始（shǐ）迈开快速步（bù）伐。今年5月（yuè），与（yǔ）日本丸红株式会社(8002:TYO)合（hé）资（zī）成（chéng）立的国际供（gòng）应链金融公司“卓红（hóng）金服”在新（xīn）加坡正式上线，将通（tōng）过供应链融资（zī）方（fāng）式专注于（yú）为农产品、化工和金属等领域提供金融服务。

这轮B2B浪（làng）潮的一（yī）大特点（diǎn），正是实现物流与金融供应链双优化。其中，物流是供应（yīng）链最重要部分（fèn），而供（gòng）应链优化能够解决物（wù）流中存在（zài）的何时何地从供应商（shāng）中订（dìng）购原材料（liào），何时生产，何时交货等（děng）决策性问题（tí）。

卓尔乐竞官网和智联早在此前的贸易时代就为（wéi）物流与金融供应链打稳（wěn）了基础。2019年，卓尔系（xì）成功（gōng）控股华中数控(300161.SZ)、汉商集团(600774.SH)两家A股企（qǐ）业，与兄（xiōng）弟公司的（de）协同发展（zhǎn）将进一步提升卓尔乐竞官网和智联的竞争力。

从市场的角度来看，目前产（chǎn）业互（hù）联（lián）网企业（yè）多受追捧。暂举例为证，深耕企业（yè）级市场（chǎng）的slack和（hé）zoom实（shí）际上就是产（chǎn）业互联网公司，slack估值已经达到了152亿（yì）美金，市值较之年初增加近30%;2019年（nián）zoom市值已达382美金（jīn），较之上市（shì）之初（chū）上涨129%。

卓尔乐竞官网和智联起源于线下批发市场，经历（lì）多（duō）年互（hù）联网转型，积（jī）累了（le）实体市（shì）场及（jí）新（xīn）经济运营方面的经验（yàn）。批发市场的核心价值为交易的繁（fán）荣程度，而线上转型将有助于线下市场繁荣，这将有助于线上平台（tái）流量（liàng）及规模发展。公司将加速线上及线下应（yīng）用（yòng）整合，并将（jiāng）透过线上（shàng）及线（xiàn）下平台相互（hù）赋（fù）能及协同发展为卓（zhuó）尔（ěr）乐竞官网和智联（lián）带来更大（dà）的发展潜能。

再考虑到卓（zhuó）尔的2020年营收会在1000亿元区（qū）间（jiān），对应目前市（shì）值不到100亿元人（rén）民币——事实上仅目前汉口北区域自持百万平米级商（shāng）用物（wù）业（yè）价值即远（yuǎn）不止100亿元，营（yíng）收与估值倒挂严重。

5月8日，专业评估研究公司evalsuate Research发布研（yán）究报告，称卓尔乐竞官网和智联营收增长（zhǎng）强劲，产业（yè）互联网模式（shì）独特，线下地产增值（zhí）空间较大（dà），多（duō）项指标证明企业处于（yú）快（kuài）速成长周期，该机构对其维持“买入（rù）”评级，目标价3港元，潜在增长空（kōng）间（jiān）逾270%。这（zhè）是一个值得注意的信（xìn）号。

文章来源：智（zhì）通财经